Magas frekvenciájú kereskedelem: algoritmusok, nem piacok, a Wall Street gazdagsága

A penny-t adó kereskedelem nyer. A magas frekvenciájú kereskedelemmel foglalkozó algoritmusok és processzorok száma pedig percenként történik, és a napok tele vannak nyereményekkel, és a pénztárak tele vannak fillérekkel. A nagyfrekvenciás kereskedés nem új jelenség, de ezek a kódoló kollektívák folyamatosan teremtenek piacokat, mint azok, akik megértik őket, vagy ahogyan a dumber. Ez attól függ, hogy kinek kérdezed.

Ha megkérdezi Brad Katsuyamát, az IEX alapítóját és a főszereplőt Michael Lewis legkedveltebb könyvében Flash fiúk A HFT nevetségessé teszi a piacokat. Ezért ígérte Katsuyama, hogy 38 mérföldnyi nem-metaforikus kábelt köthet a kereskedők és a potenciális csere szerverei között, amely még mindig várja a SEC-t a cégek listázása előtt. Ez 350 mikroszekundumos „gyors ütközőt” eredményezne a nagyfrekvenciás előny csökkentésére.

A Katsuyamának számos pompomlánya van, mert a pénzügyi szektoron belül sok ember azt szeretné látni, hogy a magas frekvenciájú kereskedők sebességkorlátozásnak vannak kitéve.

Mégis, a HFT cégek, kódolók, statisztikusok és az ún. A dolgok eléggé olyanok, mint voltak. fordítottja beszélt egy kereskedővel, aki névtelen maradni akart maradni a lehetséges személyes következmények miatt, a magas frekvenciájú kereskedelem lehetséges végéről és az általa felmerülő erkölcsi kérdésekről.

Röviden elmagyarázhatod a HFT-t nekem, mint én öt éves vagyok?

Amikor a kereskedésről gondolsz, úgy gondolsz egy csomó tőzsdei ügynököt, mint például a raktárpadon, telefonokat kiabálva, kereskedéseket készítve. És ez nem igazán ez a nap. Különösen nem ez a HFT esetében.

A HFT-vel számítógépek vannak, amelyek tőzsdei beszélgetéseket folytatnak, és nagyon gyorsan küldenek megbízásokat. Ez olyan, mint az egész. Ez tényleg igaz, hogy nagyon gyorsan küldünk megbízásokat a piacra.

Nos, valószínűleg legalább egy lépéssel előre, igaz? Úgy tűnik, az emberek nem tudnak versenyezni ezzel az A.I.s.

Ez vicces, mert a HFT nem a legnagyobb része a Wall Street-en történt pénzből. De jól működik.

Mennyi ideig tart egy átlagos nagyfrekvenciás kereskedelem?

Ha egy kereskedelem egy másodpercet vett igénybe, ez a hosszú idő. Egy másodpercig huncut hosszú idő van a HFT-ben, ami vicces, mert egy másodperc olyan, mint az, ami a legalacsonyabb, amit az emberek általában gondolnak. De amikor a számítógépről van szó - amikor a HFT kereskedése az árfolyamokkal történik - egy másodperc, mint például: „Mi a pokol történt? Mit csináltok srácok?"

A HFT egysége egy mikroszekundum?

Igen, tipikusan mikroszekundumot keres.

Az Ön cégénél, minden pénzben van? Vagy még elég fiatal, hogy még mindig a tenger lábát kapja?

Úgy értem, határozottan megalapozott. Nem ebben a kezdeti szakaszban van, amikor nem biztos abban, hogy ez valóban működik. Ez határozottan fenntartható üzlet, ami hűvös. Tudunk bérelni az embereket, hogy matematikai dolgokat végezzenek, és dolgokat csináljanak, amit szeretnek, és pénzt csinálnak.

Mi történik jó napokon?

Ó, ember, nagyon vicces. Ezt nem vártam, de olyan napokon, amikor tényleg jól csinálunk - azt hiszem, ha megtörjük, mint egy személyes rekordot, sokszor az emberek, mint például a felvételek. Az egyik munkatársamnak volt ez a kis robotja, és a robot éppen az irodában húzta ki a "Shots" -ot, mert a srácnak jó napja volt.

Milyen emberek dolgoznak ott?

Ennek nagy részét számítógépes tudósok alkotják, ami várható. Ez elég fiatal lakosság. Legtöbbjük a 30-as években vagy alatta van - messze. És sokan közülük nem volt szükségszerűen számítógép-tudósok. Sokan tanultak matematikát, vagy fizikát tanultak, és technikai hátterük volt. Legtöbbjük jól ismert iskolákból származik, mint például a MIT és a Harvard, és az ilyen helyek. Ez olyan népesség, amelyet ez vonz. A munka is olyan, mintha meglehetősen furcsa és technikai kihívások megoldása egy számítógép-tudomány végétől, vagy a matematikai problémák megoldása - ami vonzó az ilyen emberek számára.

Meglepett az életkor. Amikor egy tipikus Wall Street cégre gondolt, gondolsz egy csomó öreg emberre. És az egész vállalat nagyrészt 35 év alatt van.

Mi volt a kapcsolat a tőzsdével, mielőtt elkezdtél dolgozni, és hogyan változott meg a kezdete óta?

Ó, volt nulla kapcsolat. Valójában azt hiszem, hogy az ott dolgozók többsége még mindig azt mondaná, hogy nem tudják, hogyan működik a tőzsdei piac. Melyik vicces. Ennek oka, hogy számítógépes programokat írjon, nem kell tőzsdei kereskedőnek vagy kereskedőnek lennie. Ön a megadott konténeres problémán belül dolgozik. Például vannak olyanok, akik csak az összes olyan számítógépet kezelik, amelyek folyamatosan kereskednek. Nem kell tudnia semmit a tőzsdéről a számítógép kezeléséhez. És ez elég nagy része annak, amit csinálunk: kezeljük a tonna számítógépeket.

A felvételi folyamatban, amikor interjút folytattam, nulla kérdések voltak a tőzsdei piacról.

Nem hiszem, hogy valóban megértem a piacot, hacsak nem a programozásra vonatkozik. Felvetem a dolgokat, mert néha, amit csinálok, megértem a kontextusos információkat, mint például, hogy miért van szüksége erre a piacon ebben a formátumban, vagy bármi más, része annak. Ennek nagy többsége csak olyan dolgokat programoz, amelyek teljesen függetlenek. Tehát nem várható, hogy tényleg túl sokat tudnék a piacokról.

Vannak-e tárgyalások az irodában a HFT következményeiről, erkölcsi és gazdasági következményeiről? Gondolsz rá?

Rendben vagyok vele.

Szerintem kifejezetten a könyv Flash fiúk rengeteg dolgot hozott fel, ahol az emberek olyanok voltak, mint „Ez valami, amit akarunk? Ez valami, ami rendben van? ”Ez arról szól, hogy a latencia arbitrázs tönkreteszi a Wall Streetet. Az az elképzelés, hogy ha nagy cég vagyok, és egy csomó készletet szeretnék vásárolni, és egy piacra megyek, és egy csomó darabot vásárolok, akkor egy másik piacra megyek, és veszek egy csomót közülük - mire eljutok a harmadik piacra, egy HFT cég valószínűleg észrevette, hogy valaki megvásárolja ezeket a részvényeket, és újra felsorolja őket több pénzre. Szóval, valóban a nagyvállalat hatalmas megrendelési nyereséget eredményez, mert egy kicsit óvatosabbnak kell lenned, ahogyan ezt csinálod.

Másrészről, az átlagos anya-pop-kereskedő számára azt hiszem, sok jó dolgot tett. Csökkentette a terjedést. Egy olyan állomány, amely nagy árrést mutatott az árképzés között - talán, mint 25 cent -, és ezekben a napokban, ha ez egy nagyon kereskedett részvény, akkor ez olyan, mint egy penny. És ez azért van, mert az információt figyelmesen hallgatják. Az átlagos személynek, aki a tőzsdén kereskedik, sok jó dolgot tett, és ez nagy károkat okoz a nagyvállalatoknak.

Ez az én megértésem.

Tehát ha ez az átlagos személyre gyakorolt ​​hatás, mi a hatása a piacra?

Azt hiszem, ez is jó. Az emberek a jobb információkkal kereskednek, ugye? Ez az információ meghallgatásra kerül, és a közvetlen hírcsatornákon keresztül szétszóródik mindazt, ami a piacon történik. Nem kapunk olyan információt, amit a piac nem nyújt. A piac ezt az információt a felhasználók számára nyújtja, és ezt hallgatjuk, hogy kereskedéseket végezzünk.

Úgy vélem, teljesen ésszerű, hogy gondosan megvizsgáljuk a piacokra vonatkozó információkat, és szigorítsuk az árakat, hogy a folyamatban lévő cserék közelebb kerüljenek egymáshoz. Ez általában az, ami ennek eredménye. Nem kapsz, mint egy árat. Nagyon kevés az árkülönbség, amikor az emberek felsorolják, hogy mit árulnak ezekben a napokban, mert milyen könnyű megkapni az állományokkal kapcsolatos információkat.

Milyen biztosítékok vannak a rendszerben?

Nyilvánvalóan ijesztő, ha van valami, ami olyan gyorsan elküldi a megrendeléseket, ahogyan a HFT megrendeléseket küld, ha olyan skálán dolgozik, mint: nagyon gyors. Mint, mi van, ha van egy hiba?. Mi van, ha az A.I. igazán szörnyű döntéseket hoz, nagyon gyorsan?. Nem számít, hogy mi ez, egy számítógép: Gyorsan fog csinálni. A Knight Capital Group a klasszikus horror történet.

Olyan, mintha egy újabb dolog lenne a kockázat figyelemmel kísérésére. Nagyon gondosan figyelnünk kell ezeket a programokat, és győződjünk meg róla, hogy - egy kis dobozban élnek. Csak annyit tudnak csinálni, és miután túl sok hibát vittek, időnkbe tesszük őket. És beszéljünk azokkal, akik kezelték őket, és mondják: „Oké, mi folyik itt. Ez működik? Szeretné, ha több időt adnánk neki? Hogyan akarod folytatni?

És ez az, amit csinálok. Írok programokat monitor a kereskedelmet végző programok. Írok olyan dolgokat, amelyek segítenek észrevenni, amikor a programnak időt kell töltenie.

Olyan, mint egy virtuális robotháború, amit elképzeltem. Megpróbálom finomhangolni ezeket az A.s.

Könnyen attól tartanak, hogy az emberek automatizált algoritmusokat és számítógépeket használnak, hogy önállóan cselekedjenek, kereskedjenek a tőzsdén, és gondolkodjanak: „Ez a kibaszott jövője? Mi a fene folyik itt? És ez nem feltétlenül ésszerűtlen. De nem hiszem, hogy egészen azon a ponton van, ahol ez a cyberwar a piacon. Érdekes lesz látni, hogy eljut-e erre a pontra.